Lorsque les marchés boursiers sont agités, les investisseurs peuvent être tentés de se tourner vers des valeurs réputées sûres, comme les obligations.

À première vue, ces dernières semblent comporter moins de risque et être plus stables que d'autres outils de placement. Toutefois, il faut faire attention : elles sont volatiles, c'est-à-dire que leur valeur fluctue. Il est donc possible d'essuyer des pertes en investissant dans des titres obligataires. Un acheteur averti en vaut deux!

Des valeurs qui fluctuent

Contrairement à la valeur des certificats de placement garanti (CPG), des dépôts à terme et des obligations d'épargne émises par les gouvernements, la valeur des titres négociés sur le marché obligataire fluctue quotidiennement. Cette différence importante explique pourquoi les placements en obligations ne font pas que générer des intérêts, mais entraînent également des gains et des pertes en capital.

La valeur d'une obligation dépend principalement de trois éléments : le taux de son coupon (taux d'intérêt annuel stipulé dans le contrat d'émission de l'obligation), son échéance et les taux d'intérêt du marché.

Un exemple

Prenons l'exemple d'une obligation de Bombardier, dont l'échéance est en décembre 2026 et le taux du coupon, de 7,35 %.

Ces deux caractéristiques, directement liées à l'obligation, ne changeront pas. Dans un an, l'échéance sera toujours en décembre 2026 et le taux du coupon, de 7,35 %. Si Bombardier continue à être en bonne santé financière, vous recevrez 73,50 $ d'intérêt par année (investissement hypothétique de 1 000 $ x coupon à 7,35 %), et ce, jusqu'en 2026, moment où vous récupérerez votre capital.

Par contre, la valeur de votre obligation changera en fonction du niveau des taux d'intérêt du marché :
 

• Si les taux augmentaient à 8 % pour une échéance similaire, la valeur de votre obligation baisserait puisqu'elle offre un coupon dont le taux d'intérêt est moindre. En décidant de vendre votre obligation avant son échéance, vous obtiendriez moins que votre investissement initial et accuseriez une perte en capital.
• En contrepartie, si les taux du marché baissaient à 6 %, votre obligation, qui continue à payer 7,35 %, prendrait de la valeur. En décidant de la vendre, vous encaisseriez plus que votre mise de fonds et réaliseriez un gain en capital.
   

Taux d'intérêt et valeur : relation inverse

Les changements des taux d'intérêt expliquent donc en grande partie les fluctuations de la valeur d'un portefeuille d'obligations. Alors que la valeur d'un CPG, d'un dépôt à terme ou d'une obligation d'épargne émise par un gouvernement est stable, celle d'une obligation est volatile et varie quotidiennement sur le marché obligataire.

Dans ce contexte, une hausse des taux d'intérêt se traduit par une baisse de la valeur des obligations. La relation entre les taux du marché et la valeur d'une obligation est inversée.

Un portefeuille diversifié

Conservez plutôt un portefeuille de placement diversifié correspondant à votre profil d'investisseur et à la nature de vos projets. Ne mettez pas tous vos oeufs dans le même panier et répartissez vos avoirs entre les différentes catégories de placement : titres du marché monétaire, titres obligataires, actions canadiennes et actions internationales.

Votre portefeuille est-il réparti de façon appropriée? Faites-en l'analyse pour en avoir le coeur net.